NVIDIA + Briefkastenfirma + BlackRock = Bilanzfälschung?

[Maxminator]

Samantha LaDucs These in Stichpunkten:

• Nvidia agiere in gewissem Maße wie ein Hedgefonds.
• CoreWeave sei auf NVIDIA-GPUs angewiesen. Nvidia ist auch gleichzeitig an CoreWeave beteiligt.
• Damit sich CoreWeave die H100 GPUs für ihre Cloud-Infrastruktur überhaupt leisten könne, benötigen sie einen Kredit.
• Und da es sich bei CoreWeave um ein Startup handelt, müsse man auch eine gewisse Kreditfazilität hinterlegen.
• Das Hauptkapitalbedürfnis von CoreWeave (die Nvidia-GPUs) dienten gleichzeitig als Kreditsicherheit für eine 2,3 Mrd. USD Kreditlinie.

In diesem Tweet macht sie einige krasse Vorwürfe gegenüber Nvidia und BlackRock. Wichtig: Zum aktuellen Zeitpunkt ist nichts davon bestätigt.
Die Kurzfassung: Nvidia hat in CoreWeave investiert, das von Nvidia-Produkten abhängig ist. Diese Nvidia-Produkte würden wiederum als Sicherheit verwendet werden, um Kredite aufzunehmen und damit möglicherweise noch mehr Nvidia-Produkte kaufen zu können.

Klingt irgendwie fishy, oder? Der Reihe nach. Sie schreibt:

• Zunächst führt sie an, dass Nvidia an CoreWeave beteiligt sei.
• CoreWeave kaufe Nvidia-GPUs im Wert von 2,3 Mrd. USD (= gesamte Marktkapitalisierung von CoreWeave) und nutze diese H100-GPUs anschließend als Sicherheit, um den 2,3 Mrd. USD Kredit von unter anderem BlackRock zu besichern. Klingt nach asset-backed security.
• Ferner merkt sie an, dass BlackRock 13,5 % aller ausstehenden Nvidia-Aktien im Rahmen von ETFs und Co. hält.

Anfangspost:
Heute rausgekommen: Angeblich stimmt die Bilanz bei Nvidia nicht!
Eine Briefkastenfirma wurde gegründet, die dann bei BlackRock einen Kredit um die 2,3 Milliarden genommen hat um bei Nvidia Grafikchips zu kaufen! BlackRock ist ein großer Nvidia Aktionär!
Sollte sich der Verdacht erhärten wäre es wirklich eine Wallstreet-Bombe…

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es geht um diese Scheinfirma: https://www.coreweave.com/
Alleine wie die Seite aufgebaut ist sagt schon alles. O815-Schablone!

https://www.cnbc.com/2023/06/01/microsoft-inks-deal-with-coreweave-to-meet-openai-cloud-demand.html


NVIDIA hat auch 2018 vieles auf GAMING-Bereich gebucht was für MINING verkauft worden ist! Das ist auch eine Art Bilanzfälschung!


Gute Anmerkung von The_waron:
"Im groben hat Nvidia/Blackrock einem Unternehmen Geld geliehen, das mit den nun gekauften Nvidia Chips abgesichert wurde, diese Form der Fazilität ist jetzt nicht gerade die "Norm" und ziemlich neu, es ist unklar ob man das so in die Bilanz buchen darf wie Nvidia es getan hat, das werden dann vermutlich Wirtschaftsprüfer irgendwann herausfinden müssen."


Gute Zusammenfassung:
https://stock3.com/news/ist-das-der-grund-hinter-dem-nvidia-blow-out-quarter-12954846

Ein Ausschnitt:

"...
Dann am 30. August meldet Bloomberg, dass "Nvidia-Backed CoreWeave Seeks Stake Sale at Up to $8 Billion Valuation". Innerhalb weniger Wochen soll die Bewertung von CoreWeave urplötzlich von 2,3 Milliarden USD auf 9 Milliarden USD angestiegen sein.

Einen Tag später ist in The Information zu lesen, dass Morgan Stanley eingeschaltet wurde, um CoreWeave zu helfen. CoreWeave-Mitarbeiteraktien sollen an Investoren zu einer Bewertung von mindestens 6 Milliarden USD verkauft werden. Das ist dreimal höher als die Bewertung bei einer Eigenkapitalfinanzierung im Mai, so eine Person mit direkter Kenntnis.

"
Also es ist schon merkwürdig das Ganze!

"Im April 2023 hatte Nvidia ca. 100 Mio. USD zu der Series B im Volumen von 221 Mio. USD beigetragen. Laut PitchBook ist CoreWeave aktuell mit 2,3 Mrd. USD bewertet. Damit hält Nvidia deutlich unter 50 % an CoreWeave und ist nicht zur Vollkonsolidierung verpflichtet. Zudem wäre das Kreditvolumen mindestens genauso hoch, wie die derzeitige Bewertung. Interessant..."

Wow! Nvidia hält mehr als 50% am Unternehmen - verkauft also an sich selbst die Grafikkarten? Hä!?

LOL

Das stinkt zum Himmel!

Und weiter:
Auch spannend: Die Investitionsausgaben der Hyperscaler Amazon Web Services, Google Cloud Platform oder Microsoft Azure sind nicht in dem Ausmaß gestiegen, wie die Umsätze bei Nvidia. Das könnte ein weiterer Grund dafür sein, dass die 2,3 Mrd. USD Umsatzerlöse durch den Verkauf der H100 GPUs an CoreWeave vermutlich im vergangenen Quartal in das Data Center Segment von Nvidia mit knapp über 10 Mrd. USD eingeflossen sein müssten.

 

[The_waron]

Das ist so nicht korrekt und der Bericht von "finanzmarktwelt" gibt hier die Erkenntnisse von LaDuC extrem verkürzt und teils schlicht falsch wieder, denn mit Wirecard hat das rein gar nichts zu tun, es ist deutlich komplexer - hier mal ein deutschsprachiger Bericht der das ganze Geschehen um ein vielfaches besser übersetzt/beschreibt:

https://stock3.com/news/ist-das-der-grund-hinter-dem-nvidia-blow-out-quarter-12954846

Im groben hat Nvidia/Blackrock einem Unternehmen Geld geliehen, das mit den nun gekauften Nvidia Chips abgesichert wurde, diese Form der Fazilität ist jetzt nicht gerade die "Norm" und ziemlich neu, es ist unklar ob man das so in die Bilanz buchen darf wie Nvidia es getan hat, das werden dann vermutlich Wirtschaftsprüfer irgendwann herausfinden müssen.

Die Art und Weise und die Form anderer Beteiligungen durch Blackrock und Nvidia im doppelten Sinn zu CoreWeave erzeugen halt dieses Geschmäckle. Was im übrigen auch falsch ist, Blackrock hat keine Nvidia Aktien sondern besitzt Anteile an Fonds/ETFs usw. wo entsprechend Aktien von Nvidia enthalten sind - man merkt es ist nicht so einfach.

Mit den Schlagworten Wirecard, Briefkastenfirma usw. hat das wie schon erwähnt alles nichts zu tun, hier möchte man wohl ein wenig Clickbait betreiben.

 

[Khaotik]

denn mit Wirecard hat das rein gar nichts zu tun

Sehe ich auch so. Allein schon, weil Nvidia keine Pornoseiten vertritt und ein tatsächlich reales Produkt produziert. Wirecard hatte da doch gänzlich andere Geschäftsweisen.
Und da sie aus Asien kommen wird ihnen wohl kaum das Asiengeschäft das Genick brechen^^
Insofern direkt mal pures Clickbait.

Ansonsten hat es inhaltlich @The_waron ja ganz gut zusammengefasst.

Mit den Schlagworten

Vergiss nicht "blackrock". Das ist für viele doch auch die Inkarnation des Bösen der aktuellen Zeit. Wo BlackRock drauf steht muss doch Betrug und Hinterlistigkeit drin sein.

 

[Maxminator]

PS: es geht um diese Scheinfirma: https://www.coreweave.com/
Alleine wie die Seite aufgebaut ist sagt schon alles. O815-Schablone!

https://www.cnbc.com/2023/06/01/microsoft-inks-deal-with-coreweave-to-meet-openai-cloud-demand.html


NVIDIA hat auch 2018 vieles auf GAMING-Bereich gebucht was für MINING verkauft worden ist! Das ist auch eine Art Bilanzfälschung!

 

[The_waron]

PS: es geht um diese Scheinfirma: https://www.coreweave.com/
Alleine wie die Seite aufgebaut ist sagt schon alles. O815-Schablone!

Das ist für reine B2B Angebote keine ungewöhnliche Landingpage und nein, es ist keine Scheinfirma.

https://www.cnbc.com/2023/06/01/microsoft-inks-deal-with-coreweave-to-meet-openai-cloud-demand.html


NVIDIA hat auch 2018 vieles auf GAMING-Bereich gebucht was für MINING verkauft worden ist! Das ist auch eine Art Bilanzfälschung!

Das ist richtig, Nvidia ist recht "kreativ" was die Bilanzierung angeht, das hat jedoch alles nichts mit "Wirecard" oder "Briefkastenfirmen" zu tun - wie immer lohnt es sich zu differenzieren.

Sollte diese Buchvorgang als rechtswidrig eingestuft werden, muss Nvidia dies korrigieren und ggf. Strafzahlungen hinnehmen. Es ist etwas völlig anderes wenn ich reale Geschäftsvorfälle nicht ordnungsgemäß buche oder aber den Großteil meine Geschäfts schlicht erfinde und das einbuche (Wirecard).

 

[Maxminator]

Gute Zusammenfassung der Lage:
https://stock3.com/news/ist-das-der-grund-hinter-dem-nvidia-blow-out-quarter-12954846


Und NEIN, ich vergleiche NVIDIA nicht mit WIRECARD!
Es geht nur um die Praktiken, die ähnlich zu sein scheinen wenn auch nicht in gleichem Ausmaß!

Man versucht den Umsatz künstlich hoch zu halten oder in irgendeiner Art vorverlegen!

Aha, interessant:

"Im April 2023 hatte Nvidia ca. 100 Mio. USD zu der Series B im Volumen von 221 Mio. USD beigetragen. Laut PitchBook ist CoreWeave aktuell mit 2,3 Mrd. USD bewertet. Damit hält Nvidia deutlich unter 50 % an CoreWeave und ist nicht zur Vollkonsolidierung verpflichtet. Zudem wäre das Kreditvolumen mindestens genauso hoch, wie die derzeitige Bewertung. Interessant..."

Wow! Nvidia hält mehr als 50% am Unternehmen - verkauft also an sich selbst die Grafikkarten? Hä!?

LOL

Das stinkt zum Himmel!

Ergänzung (7. September 2023)

In diesem Tweet macht sie einige krasse Vorwürfe gegenüber Nvidia und BlackRock. Wichtig: Zum aktuellen Zeitpunkt ist nichts davon bestätigt.
Die Kurzfassung: Nvidia hat in CoreWeave investiert, das von Nvidia-Produkten abhängig ist. Diese Nvidia-Produkte würden wiederum als Sicherheit verwendet werden, um Kredite aufzunehmen und damit möglicherweise noch mehr Nvidia-Produkte kaufen zu können.

Klingt irgendwie fishy, oder? Der Reihe nach. Sie schreibt:

• Zunächst führt sie an, dass Nvidia an CoreWeave beteiligt sei.
• CoreWeave kaufe Nvidia-GPUs im Wert von 2,3 Mrd. USD (= gesamte Marktkapitalisierung von CoreWeave) und nutze diese H100-GPUs anschließend als Sicherheit, um den 2,3 Mrd. USD Kredit von unter anderem BlackRock zu besichern. Klingt nach asset-backed security.
• Ferner merkt sie an, dass BlackRock 13,5 % aller ausstehenden Nvidia-Aktien im Rahmen von ETFs und Co. hält.

Auffällig:
Während die Umsätze um über 100 % gegenüber dem Vorjahr zulegten, stiegen die Umsatzkosten (Cost of Revenue) um lediglich 7 % an. Damit explodierten die Bruttomargen wortwörtlich von 43 % im Vorjahr auf über 70 %. Gründe dafür können sein, dass man entweder die Preise massiv erhöht hat (Kosten einer H100 Nvidia GPU Einheit: 40.000 $), oder Umsätze in das Quartal geflossen sind, die so noch gar nicht zu den Herstellungskosten beigetragen haben.

Auch spannend: Die Investitionsausgaben der Hyperscaler Amazon Web Services, Google Cloud Platform oder Microsoft Azure sind nicht in dem Ausmaß gestiegen, wie die Umsätze bei Nvidia. Das könnte ein weiterer Grund dafür sein, dass die 2,3 Mrd. USD Umsatzerlöse durch den Verkauf der H100 GPUs an CoreWeave vermutlich im vergangenen Quartal in das Data Center Segment von Nvidia mit knapp über 10 Mrd. USD eingeflossen sein müssten.

Ergänzung (7. September 2023)

Samantha LaDucs These in Stichpunkten:

• Nvidia agiere in gewissem Maße wie ein Hedgefonds.
• CoreWeave sei auf NVIDIA-GPUs angewiesen. Nvidia ist auch gleichzeitig an CoreWeave beteiligt.
• Damit sich CoreWeave die H100 GPUs für ihre Cloud-Infrastruktur überhaupt leisten könne, benötigen sie einen Kredit.
• Und da es sich bei CoreWeave um ein Startup handelt, müsse man auch eine gewisse Kreditfazilität hinterlegen.
• Das Hauptkapitalbedürfnis von CoreWeave (die Nvidia-GPUs) dienten gleichzeitig als Kreditsicherheit für eine 2,3 Mrd. USD Kreditlinie.

Ergänzung (7. September 2023)

Da Nvidia als Investor in CoreWeave beteiligt ist, wirft es Fragen auf, inwiefern die mit dieser Transaktion erzielten Umsätze im Bereich Data Center einfach so zum Ergebnis von Nvidias "blow-out quarter" gezählt werden können – ohne diesen Impact im Earnings Call oder Filing klar offenzulegen. Will man den Hintergrund für das "blow out quarter" unter den Tisch kehren? Es handelt sich hier immerhin um 2,3 Mrd. USD von rund 10 Mrd. USD Data Center Umsatz. Unglücklicherweise sind die 2,3 Mrd. USD auch genau der Betrag, um den die Umsatz-Schätzungen geschlagen wurden... Und wir wissen, was der Kurs gemacht hätte, wenn man hier nur "in-line" abgeliefert hätte.

Das soll keine Unterstellung sein! Aber für einen Nicht-Wirtschaftsprüfer scheint dieses Vorgehen fast, als ob Nvidia praktisch an sich selbst verkauft und dann den damit erzielten Umsatz als Erfolg verbucht. Es bleibt ein Fall für die Wirtschaftsprüfung. Insbesondere, da diese Art von Kreditfazilität komplettes Neuland ist, vor allem in Kombination mit der engen Verflechtung der beiden zentralen Akteure Nvidia und CoreWeave.

Und für alle, die sagen: "NVIDIA würde niemals Bilanzierungs-Fehler begehen und wenn, dann wäre es schon lange aufgefallen und der Kurs hätte negativ reagiert."

Komisch auch: diese Firma CoreWeave hat früher Ethereum-Mining betrieben
Somit waren die schon damals mit NVIDIA in Geschäfte verwickelt? In 2018 meine ich...

Ergänzung (7. September 2023)

Es ist 100%ig was dran:

"Moin Valentin, gerade bei Pitchbook gecheckt. Alle Fakten zu den Investments und den loan facilities stimmen tatsächlich. Der letzte equity (EK) deal fand im April statt wobei knapp 400 mio (unter anderem von Nvidia) bereitgestellt wurden und dann direkt Anfang August noch die knapp über 2mrd als debt (FK) deal. Das Timing ist schon ein großer Zufall irgendwie.. der EK Deal wurde Mitte April geclosed und Ende Mai kamen dann die Quartalszahlen mit der unfassbaren Guidance für das nächste Quartal. der FK Deal wurde am 03. August geclosed. Man müsste nun mal die Financials bzw. das Balance Sheet von CoreWeave verfolgen. Da müsste sich die Theorie von Samantha ja bemerkbar machen"

und weiter:

"Genau. Finde das Ganze auch irgendwie merkwürdig. Bisschen zu viele Zufälle. Muss man auf jeden Fall dranbleiben. Alleine schon die Historie mit dem damaligen ETH-Mining Business von Coreweave und dann dem Pivot zum nächsten Trend/Hype lässt aufhorchen. "

 

[NightSun]

Und was ist genau daran schlimm? Es ist ein Graubereich. Wenn es illegal ist, wird NVidia eine Strafe zahlen müssen. Diese Lücke wird sowieso mit höchster Wahrscheinlichkeit geschlossen. Wir leben in einer Marktwirtschaft, in der ein Unternehmen jede Lücke ausnutzen muss, natürlich mit den dazugehörigen Konsequenzen.

 

[florian.]

also shorten wir jetzt alle Nvidia?

 

[Khaotik]

shorten wir jetzt alle Nvidia?

Was ist eigentlich aus dem 100% sicheren Short bei GME und Co geworden? Hat doch ein User ganz wehement im Aktien-Thread provezeit. Ist der mittlerweile Millionär?
Ansonsten könnte er es ja hier ganz locker werden. Vll sogar Milliardär

Wow! Nvidia hält mehr als 50% am Unternehmen - verkauft also an sich selbst die Grafikkarten? Hä!?

Wo ist das Problem? Es gibt wsl tausende Tocherfirmen die vom Mutterkonzern Waren beziehen, aber teilweise zu 100% in Konzernhand sind.
Ist jetzt nicht grad eine neue Geschichte in der Firmenwelt.

 

[_killy_]

Wow! Nvidia hält mehr als 50% am Unternehmen - verkauft also an sich selbst die Grafikkarten? Hä!?

LOL

Das stinkt zum Himmel!

In jeder Konzernstruktur wirst du auch Geschäfte innerhalb des Konzerns machen. Schau dir doch nur mal die Autohersteller an, neben diversen Zulieferbetrieben liefert auch GmbH A dann an die Fertigungs-GmbH B dann Teile.

Ist somit völlig okay und absolut nichts ungewöhnliches.

 

[mykoma]

News Vorschläge bitte an Redaktion@computerbase.de , die Redakteure können dann dem Wahrheitsgehalt solcher Meldungen nachgehen.